王健林与万达：辉煌与困境交织之路

2025年9月28日，一则重磅消息震动商界——大连万达集团股份有限公司及其法定代表人王健林被北京市第三中级人民法院下达限制高消费令。这一消息瞬间将万达集团近年来面临的债务困境再度推至舆论中心。

回溯万达的发展历程，王健林带领万达从1988年创立之初的地方小公司，一路崛起成为商业地产巨头。在2012 - 2017年的快速扩张期，万达凭借“以售养租”模式迅速发展，商业地产遍布全国 。2015年万达商业地产在香港上市，同时海外并购激增，投资超2500亿美元，收购AMC影院等知名资产，王健林也一度身价飙升，成为亚洲首富 。2015年万达还提出“轻资产”战略，试图转型。

然而，2017年成为万达命运的转折点。国家加强境外投资合规审查，点名限制房地产等领域“非理性投资”，万达海外并购受限，国内融资渠道也骤然收紧 。万达被要求“降杠杆”，六大国有银行排查其授信风险。为自救，万达开启“卖卖卖”模式，2017年7月将13个文旅项目91%股权卖给融创，77家酒店卖给富力；2018年引入腾讯、苏宁等战略投资者。但过度依赖房地产销售现金流、海外资产融资难以及部分资产盈利能力不佳等问题逐渐暴露。

2018 - 2023年，万达全面推进“轻资产”转型，不再开发重资产项目。但珠海万达商管IPO对赌压力巨大，若2023年底前未上市，需回购股权并支付高额利息，这笔潜在债务约300亿元 。受房地产行业低迷等因素影响，其港股上市申请多次被拒，对赌期限四次延期，最终IPO失败，万达偿债压力集中爆发，销售现金流枯竭，商业地产租金增速放缓，陷入流动性危机。

面对危机，万达持续出售核心资产，三年累计出售109座万达广场，还变卖万达电影控股权等。但资产出售速度赶不上债务到期速度，截至2024年9月末，万达商管短期债务超400亿元，账上现金仅151亿元 ；2025年到期债务约400亿元，现金缺口达284亿元。

万达的困境引发网友热议。有网友表示：“曾经的商业巨头如今陷入这般困境，真的很让人唏嘘。万达在巅峰时期疯狂扩张，没有充分考虑风险，如今也是在为当初的激进买单 。”也有网友说：“王健林还是很有能力的，万达有那么多核心资产，说不定能像之前一样再次‘断臂求生’成功，期待万达能度过危机 。”还有网友分析：“这不仅是万达一家的问题，整个房地产行业都在经历大变革，高杠杆发展模式难以为继 。”

新闻来源：搜狐网