你是否想过，一家原本只在琼州海峡运营的区域性航运公司，如何能在短短几年内跃升为全球最大的客滚运输企业？当2025年海南自贸港全岛封关进入倒计时，掌握着连接大陆与海南岛"海上黄金通道"的海峡股份，正站在历史性的发展风口。这家由国务院国资委实际控制的企业，不仅拥有琼州海峡的区位垄断优势和优质航权，其规模效应更让单船成本比行业平均低15%-20%。随着渤海湾业务并表带来6.2亿元收入，西沙航线恢复运营且客单价超4800元，公司正迎来政策红利与业务协同的双重驱动。全岛封关后，预计离岛免税销售额将突破4000亿元，车辆运输量2027年有望突破600万辆次——海峡股份如何把握这前所未有的机遇，实现从区域龙头到全国性航运巨头的华丽转身？

Hello大家好，欢迎收听我们的播客，我是主持人凌薇。今天，我们有幸邀请到了航运专家陈明老师，一起来聊聊海峡股份。大家好，我是陈明，很高兴来这里和大家分享。谢谢陈明老师，那么我们今天就来聊一聊最近非常火的海峡股份，2025年海南的自贸港全岛封关运作进入了倒计时而海峡股份作为连接大陆和海南岛的海上黄金通道的掌控者。它的战略价值和成长潜力都非常的被市场关注。没错，那我们就直接进入今天的主题，咱们第一个瑶聊的是这个公司转型和它的核心壁垒。首先，第一个问题就是，海峡股份是怎么从一个区域客滚运输的龙头变成了一个全国性的航运集团的就是，它其实一开始就是做琼州海峡的客运运输起家的然后2025年，它又完成了对中原海运客运的百分之百股权的现金收购，那就一下子把它的业务版图扩展到了渤海湾和长三角，甚至它的自有船舶也从50艘增加到了64艘，就一下子成为了全球最大的客轨运输企业。那这么大规模的扩张肯定背后是有一些独特的竞争优势的。对，没错，首先，它的实控人是国务院国资委，然后它又有海南港航控股作为大股东所以它一方面可以很高笑的去对接政策资源。另一方面就是它的融资总是可以拿到比较低的成本。再加上它的抗风险能力也很强，所以它就是在行业里面，就是非常稀缺的可以跨区域进行布局的一个平台。然后，咱们再来看一下，海峡股份到底有哪些核心的壁垒，让它可以成为这个行业里面的佼佼者。首先，第一个就是它的这个区位垄断，就是它在琼州海峡已经经营了很多年了，然后它几乎占据了那个航线的觉大部分的市场份额。并且它的新海港的枢纽建设，也是让它成为了海南的物资和人员运输的一个生命线，港口资源确实是很稀缺的。对，然后，更厉害的是，它还掌握了琼州海峡的绝大多数的优质航权，并且它的这个规模效应，也让它单船的成本比行业平均要低15%到20%，再加上它的五共享的战略，让它的这个船舶的利用率是比行业平均要高20%，所以它的毛利率也是远超同行，好公司转型核心壁垒这部分内容咱们就先聊到这，休息一下马上回澜然后，咱们来聊一聊这个公司的财务和行业机会。咱们先来看一个具体的问题，就是，2025年海峡股份的营收和净利润为什么能实现双位数增长其实主要就是因为它在2025年，它把渤海湾的业务也并表了，那就一下子带来了6.2亿元的收入。然后同时，它的西沙航线也恢复了云缨并且它的客单价是超过4800元，毛利率也超过了60%，所以这个就是它的新的亮点。听起来确实是业务结构在优化。对没错，然后，虽然说它的这个琼州海峡的业务因为一些季节性的因素有一些压力但是它的多港口的协同还是非常明显的。渤海湾的业务，预计它全年可以贡献净利润3958万元。所以这种跨区域的整合让它整体的抗风险能力也上去了，所以它的主业的盈利是非常稳健的。你觉得现在这个时间点入手海峡股份的股票，它的投资价值体现在哪里？就是，首先，它是在一个政策红利非常密集的时期，那就是海澜的全岛封关这个会给它的港口业务带来大量的车客流。以及货物的吞吐量的增长，那同时它的这个笑率也会提升，那它的盈利能力也会直接受益，所以是政策驱动型的机会。对，没错，然后除此之外，它自身的业务的协同也非常的明显，它的南北的协同可以降本增效，它的多元的业务也可以提供新的利润增长点，所以它是一个有着很强的业绩弹性的同时，又有很强的抗风险能力的，这样的一个龙头公司，所以它的投资价值是非常突出的。聊了这么久的财务数据和行业机会，感觉信息量不小，咱都歇会喝口水待会继续。然后，咱们再来讲讲，这个政策红利全岛封关之后会给海峡股份带来哪些具体的好处？全岛封关之后，海南就变成了一个对外开放的前沿阵地，那这个时候它的入镜的政策就会更加的开放，那自驾游、游轮旅游这些人数的流动就会更加的频繁，那这个时候海峡股份旗下的这些港口就会直接受益于旅客和车辆的吞吐量的增长，所以需求端会迎来一个爆发。对没错，然后，同时，就是全岛封关之后，海南的这个免税和现代服务产业也会升级，那这个时候离岛免税的销售额预计会破4000亿元那这个时候带东的就是整个物流和港口商业的收入也会增长再加上它的新海港的客运枢纽也投用了，所以它的船舶的周转率也会提升那它的运能是可以匹配上需求的增长的所以它的盈利能力也会大大增强。你觉得全岛封关之后，海峡股份的行业空间会有什么样的变化？现在琼州海峡的年运输车辆已经是接近600万辆次，那如果按照8%的增速的话，到2027年就会突破600万辆次。那再加上它的这个新海港的商业也越来越成熟，那它的单区域的营收也是有希望能够从42.2亿元2024年增长到50亿元。听起来就是存量市场也在优化。对，然后，渤海湾虽然说它的这个客运量还很小，但是它的货运是有很大的提升空间的。那南北的协同一旦形成之后，渤海湾的客运量预计到2026年就会突破200万人次。那再加上它的这个西沙航线如果年接待游客能从20000，增至5万，那它又可以贡献超过两亿元的营收。所以就是它的整个的行业空间是被极大的打开了对，今天咱们聊了这么多，从它的这个转型到它的政策红利，再到它的财务表现。其实归根结底，海峡股份它正站在海南自贸港发展的这个风口，它既有这种垄断型的通道的价值，又有这种南北协同的巨大的空间，再加上它的多元的业务和规模的扩张。阿豆让它成为了一个非常值得关注的这种交通领域的龙头公司。好了，那么这就是今天的全部内容了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见。白白